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有色金属行业:稀土开启补库存模式,铝供给侧改革改推进

时间:2017-07-31    机构:招商证券

1、铝:国家发改委和能源局在周二召开的“电改”吹风会上,提出“追缴自备电厂铝企欠缴的政府性基金”。作为高耗电的电解铝行业,自备电厂铝企“政府性基金及附加”的常态化,增加铝企运行成本,将遏制产能野蛮增长,助力电解铝产能去化。神火股份电解铝板块主要布局在新疆地区。得益于新疆偏低的“政府性基金及附加”,神火股份可借力再提升行业竞争优势。推荐逻辑:氧化铝、预焙阳极、电力自备率高的企业。深加工顺应市场发展,产能符合行业规范,受供给侧改革影响小,生产成本存在下降空间的企业。推荐关注:神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业、明泰铝业(601677)。

2、铜:中国有色工业协会再生分会发布2018年底执行禁止废7类的进口,燃爆市场做多情绪,沪铜大涨,劲爆前高。不过,我们认为最近市场热议中国废铜处理企业增值税退税取消的消息更值得关注。推荐标的:江西铜业、铜陵有色、云南铜业。

3、铅锌:上半年源于中国冶炼厂集中减产,锌精矿矿加工费底部小幅抬升,但是下半年进一步上升空间极为有限。铅锌矿和铅锌金属产量预期不断下调下,铅锌价格值得继续关注。推荐标的:中金岭南、锡业股份、西藏珠峰、驰宏锌锗、盛达矿业、西部矿业、兴业矿业、盛屯矿业。

4、稀土:镨钕价格单周上涨3.5万元。受政府主导的稀土行业持续整顿影响,稀土供应端开始紧缩,而需求良好。轻稀土价格大涨,且逐步传到的重稀土。镨钕价格从35.5万元/吨涨到39万元/吨,镨钕产量确实下降,商家报价持续上调,现货难以。金属镨钕报价到50万元/吨,目前大金属厂订单已满,新订单还在持续增加,基本以订期货为主。轻稀土镧需求稳定,氧化铈报价在1.4-1.45万元/吨,但难以买到现货。重点推荐:北方稀土、盛和资源、厦门钨业、广晟有色。

风险提示:供给侧结构性改革低于预期;以及大盘的系统性风险。