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有色金属行业周报:调研归来,坚定看好钴锂

发布时间:2017-07-09    研究机构:兴业证券

基本金属价格震荡。本周上证综指上涨0.80%,沪深300指数下跌-0.30%,SW有色指数上涨7.58%。涨幅居前的个股为江丰电子(300666)61.08%、方大炭素(600516)25.46%、广晟有色(600259)24.64%。本周基本金属价格震荡。LME上涨品种有铝(0.88%)、锌(0.58%)、锡(0.03%);下跌品种有铜(-1.85%)、铅(-0.33%)、镍(-2.93%)。COMEX金银价格分别下跌2.62%、4.70%。库存方面,本周总体保持平稳,仅伦铜库存大幅上涨。上周我们提示目前市场投资风格切换,注重业绩,并呼吁投资者加大板块配置,布局有色金属中报行情。我们认为现在的逻辑仍未破坏,建议投资者继续配置业绩回升大的矿业板块、业绩增速快且低估值的加工股,并牢牢把握电解铝供给侧改革、新能源金属钴锂的投资机会。

继续强烈推荐钴、锂。上周我们赴长沙进行正极材料厂商调研,得到以下一手信息反馈。一是产业链库存低,补库存需求大。4、5月份去库存明显,目前正极材料厂商库存降至钴价上涨前水平。二是下游需求逆转。5月份磷酸铁锂订单量比年初翻了两翻,显示商用大巴车的量正在逆转,7月份的商用车辆反转无忧。另外,3C产品需求旺盛,特别是三星供应链大幅改善。三是碳酸锂厂家对外停止报价。7月开始某大型碳酸锂生产商停止了对外报价,显示下游需求旺盛,行业内供给增量不明显,供需明显紧张。碳酸锂价格不会跌,现在大厂有望继续调价。我们认为下游需求确定,钴价将稳步上涨。特别是一旦钴价突破前期高点,刺激下游补库存需求将卷土重来,价格上涨将加速。未来钴价40万/吨是未来3年的低点。欢迎各位投资者进行联系我们做进一步交流。重点推荐华友钴业、洛阳钼业、赣锋锂业、天齐锂业以及西部矿业。

7月7日发改委召开清理电解铝违规项目工作会议,重申从严治理态度。清理整顿电解铝违规项目进入第三阶段。本周新疆东方希望已经正式开始关停违规运行的80万吨产能。我们认为电解铝供给侧改革将逐步落地。重点推荐神火股份、云铝股份和中国铝业。

维持行业“推荐”评级。本周新增重点推荐厦门钨业(产品事业部制改革激发活力;锂电正极材料龙头,业务严重低估;钨、稀土价格回升),有兴趣的投资者参见我们发布的报告;继续把握电解铝供给侧改革标的,重点推荐神火股份、云铝股份、中国铝业。继续看好新能源金属标的,重点推荐赣锋锂业(Marison矿山出矿达预期,资源瓶颈日渐消除)、天齐锂业、西部矿业(矿业板块业绩如期释放;盐湖提锂资产注入);钴价上涨创新高,相关标的业绩或得以释放,重点推荐华友钴业、洛阳钼业。重点推荐盛和资源(二季度业绩大幅回升,稀土、锆英砂价格上涨)。推荐高成长、低估值加工材企业以及矿业板块业绩释放企业,明泰铝业(601677)、南山铝业、云海金属、海亮股份;中金岭南、驰宏锌锗、建新矿业、西藏珠峰。

风险提示:强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。

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